Algunas empresas agrupan sus inversiones en diferentes niveles de riesgo, asignando un valor de “p” a cada uno de ellos; aunque sigue existiendo un elemento de subjetividad. Antes de la crisis financiera, la prima de riesgo de España estaba cerca de la de Alemania. Sin embargo, después de la crisis, la prima de riesgo de España aumentó significativamente y se mantuvo en niveles altos durante varios años.
- En este campo debe introducirse el tipo de interés libre de riesgo en el mercado que se analiza, normalmente el tipo de …
- Esto influye para poder determinar su participación en los diferentes mercados financieros mundiales.
- A pesar de una disminución en los últimos años, todavía hay una diferencia con Alemania.
- Si dicho bono alemán tiene una rentabilidad del 1%, el bono español a 10 años, con una prima de riesgo en 100, debe ser del 2%, del 3% si la prima está en 200, del 4% si está en 300… y así sucesivamente.
Cuando la prima de riesgo disminuye, la inversión extranjera aumenta y las empresas nacionales pueden conseguir financiamiento a un costo menor. La prima de riesgo no es la única forma de medir el riesgo de un default de un país. La ventaja de los CDS es que permiten comparar países con distinta moneda, incluso empresas. Por ejemplo, si la rentabilidad del bono a 10 años de Alemania es del 3%, y la de España es del 6%, tenemos que la prima de riesgo de España es de 3 puntos porcentuales o 300 puntos básicos. Es decir, para una misma moneda, para un mismo plazo, un inversor prestaría dinero a Alemania al 3%, y a España al 6%.
¿Qué se entiende por prima de riesgo?
Cuando la prima de riesgo se reduce, el precio del bono aumenta y, por lo tanto, el costo para financiar la deuda pública se reduce, lo que tiene un impacto positivo en la economía del país. Cuando los países necesitan financiarse recurren a mecanismos que les permiten obtener dinero de particulares, empresas o de otros países a través de la emisión de deuda pública. Para calcular la prima de riesgo de un país se resta el tipo de interés que ofrece ese país por la compra de su deuda pública (generalmente el bono a 10 años) al tipo de interés que ofrece un país de referencia. En primer lugar, permite reducir el costo de financiamiento de la deuda pública, por lo que se pueden destinar mayores recursos a otras áreas prioritarias sin que se genere un impacto significativo en la economía del país. Además, una baja prima de riesgo contribuye a mejorar la imagen de España en los mercados financieros internacionales, lo que puede atraer más inversión extranjera y mejorar la reputación financiera del país.
Esto quería decir que todos los países de la zona tenían el mismo tipo de interés y la regulación monetaria estaba en manos del Banco Central Europeo, una institución que no pertenecía a ningún país. El Concepto de prima de riesgo se puede aplicar a todos los tipos de deuda, pero vamos a centrarnos exclusivamente en su definición para la deuda soberana de los países de la eurozona, ya que es la denominación más habitual en la prensa de hoy en día. En esta época de crisis de deuda de algunos países de la eurozona es muy habitual oír hablar de la prima de riesgo, aunque a veces se utiliza sin explicar mucho qué significa. Es por ello que hoy en Conceptos de Economía vamos a explicar qué es la prima de riesgo y cómo se calcula. La operación es similar si lo que queremos conocer es la prima de riesgo de una empresa, pues al interés ofrecido por dicha entidad se le resta el de referencia, es decir, el de la empresa más rentable, el del sector o el coste de financiación del gobierno. Volviendo al escenario de incertidumbre económica, si un país está endeudado y pide más dinero para pagar sus gastos, los inversores entienden que, en un contexto adverso, a dicho país le resultaría más difícil devolver esos recursos.
A pesar de una disminución en los últimos años, todavía hay una diferencia con Alemania. Además, la prima de riesgo de España es aún mayor que la de otros países de la eurozona con una economía más estable, como Francia o Austria. La calidad crediticia de un país, que se basa en factores como el crecimiento económico, la estabilidad política y la solidez de las instituciones financieras, también influye en el riesgo país. Un país con una alta calidad crediticia tendrá un menor riesgo país que uno con una baja calidad crediticia. La prima de riesgo es solo uno de los muchos factores que influyen en el riesgo país.
En los últimos doce meses, la prima de riesgo en nuestro país ha aumentado 34 puntos. El Banco Central Europeo (BCE) ya ha comenzado a vigilar con atención las primas de riesgo, según reconoció su vicepresidente Luis de Guindos en la presentación del último boletín económico de la institución. Las primas de riesgo de España (111 puntos básicos de media) e Italia (203) ya han alcanzado niveles de mayo de 2020, cuando el BCE aún no había logrado devolver del todo la calma al mercado tras el estallido de la pandemia. En definitiva se trata de un sistema para “penalizar” aquellas inversiones consideradas con riesgo con respecto a las que parecen más seguras. El gran inconveniente de este procedimiento es la subjetividad a la hora de determinar la prima aplicable a cada proyecto.
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Como su propio nombre indica, podría definirse como una “recompensa o prima” que reciben los inversores por invertir en un activo con riesgo. Esto es, los países emiten una deuda pública que necesitan para poder financiarse. Esta es comprada por los inversores en los mercados secundarios y, a cambio de asumir ese riesgo extra, reciben unos intereses.
- En esta época de crisis de deuda de algunos países de la eurozona es muy habitual oír hablar de la prima de riesgo, aunque a veces se utiliza sin explicar mucho qué significa.
- En primer lugar, permite reducir el costo de financiamiento de la deuda pública, por lo que se pueden destinar mayores recursos a otras áreas prioritarias sin que se genere un impacto significativo en la economía del país.
- Estas herramientas también proporcionan respuestas a preguntas frecuentes sobre la prima de riesgo.
- La ventaja de los CDS es que permiten comparar países con distinta moneda, incluso empresas.
Esta prima varía continuamente y afecta a la emisión de deuda pública y a los inversores. Para conocer la información en tiempo real sobre la prima de riesgo, se pueden encontrar herramientas de análisis y preguntas frecuentes en distintos portales financieros. Además, existen otros factores que influyen en el riesgo país, como la calificación de la deuda y los contratos de seguros en caso de impagos. La prima de riesgo se obtiene tras comparar la tasa de interés que paga un país en concreto con la tasa de interés de un país con una situación financiera saneada y una economía estable. En Europa, el bono a 10 años de Alemania es el que se toma como referencia, pues se entiende que su economía es la más estable y de menor riesgo de la región, y eso se ve representado en los intereses más bajos. Finalmente, el resultado obtenido de la comparación se multiplica por 100 para ser expresado en puntos básicos.
La aplicación de la prima de riesgo es diferente en función del método de valoración que se utilice. Seguidamente se analiza para el Valor Actualizado Neto (VAN) y para la Tasa Interna de Retorno (TIR). Existe una gran cantidad de páginas web que ofrecen información sobre la prima de riesgo, tanto gratuitas como de pago.
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De la misma forma, la prima de riesgo en la Eurozona está asociada a la deuda pública de Alemania, ya que está considerada como la más segura, es decir, con una probabilidad de impago muy baja. El VAN mide la rentabilidad en términos absolutos de una inversión, mediante la diferencia de los cobros y pagos actualizados de la misma. Si se considera que el proyecto analizado tiene riesgo y se le aplica una prima, es necesario utilizar el tipo de descuento ajustado al riesgo “s” para actualizar los flujos de caja, ya que ésta es la rentabilidad mínima que se exige a la inversión. Varios factores pueden influir en la prima de riesgo de un país, incluyendo su situación económica, política y social. A continuación, se comparará la prima de riesgo de España con la de otros países tanto dentro como fuera de la eurozona, además de analizar la relación de la prima de riesgo con la renta fija.
Así, tenemos que mientras menor sea la prima de riesgo, mayor es la solidez económica. Esta prima de riesgo empresarial representa un valor muy útil en los diferentes informes financieros que se presentan a los futuros inversores. Es una forma de atraerlos, ya que les permite conocer el riesgo que asumen al invertir en la empresa y que la rentabilidad que pueden obtener es más que aceptable. La prima de riesgo es un valor que proporciona una visión más real de la rentabilidad y el riesgo de una inversión empresarial en un determinado país.
Es entonces cuando se confirma que Alemania es el país más solvente de la zona Euro. Su economía es una locomotora (aunque en esos momentos el motor estaba algo gripado) y el riesgo de impago de dicho país es el más bajo de la zona Euro. Por poner un ejemplo, si la deuda española paga un interés del 4% y la deuda alemana un 2%, la prima de riesgo española será del 2%. La prima de riesgo, según la definición que aporta la RAE en su dicccionario, es aquella “prima que se ha de pagar en función de un riesgo estimado o de una contingencia”. • Tomando como referencia la inversión del ejemplo analizado en el VAN, determinar si es efectuable según la TIR si se considera que no tiene riesgo. Por tanto, según la TIR la inversión es efectuable, ya que la rentabilidad lograda (7,55%) es superior a la exigida (6%).
PRIMA DE RIESGO EN VALORACIÓN DE INVERSIONES
Un CDS es un contrato financiero en el que un comprador paga una prima a un vendedor a cambio de protección contra el incumplimiento de un emisor de deuda. El spread de los CDS se utiliza para medir el riesgo de impago de un país en comparación con otro. Es decir, si se invierte mientras el valor de la prima es alto se pueden sufrir problemas en cuanto a estabilidad económica. Pero, la posibilidad de tener una inversión rentable a largo plazo aumenta debido a la estabilidad que proporciona el mercado.
En el caso de Europa, Alemania es el país de
referencia para el cálculo de la
prima de riesgo del resto de países, por considerarse la economía más sólida y su deuda la de menor riesgo. La prima de riesgo funciona como un indicador financiero que mide la confianza de los inversores en un país específico. La diferencia de apenas un punto más implica que ese país tiene que pagar más por su deuda. La calificación de la deuda de los países es un factor importante a la hora de determinar el riesgo país. Las agencias de calificación de crédito evalúan la capacidad de un país para hacer frente a sus obligaciones de deuda.
La prima de riesgo es la cantidad porcentual que paga un emisor de deuda, en este caso, un país, sobre una unidad consensuada de referencia. Es decir, es un concepto que se utiliza para designar la diferencia entre el coste de la deuda de un país (con más riesgo) frente a la deuda de un país de referencia (con menos riesgo). La prima de riesgo es la cifra calculada en base a la diferencia entre la deuda de un pa�s con riesgo frente a la deuda de un pa�s considerado como referente. Por ejemplo, en el caso de Espa�a, su deuda es calificada de riesgo, y la de Alemania, libre de riesgo. Dicho de otra forma, se trata dar al inversor una prima por el hecho de invertir en la deuda de un pa�s de riesgo, en lugar de hacerlo con un activo de riesgo menor. Los contratos de seguros credit default swap (CDS) también son importantes para medir el riesgo país.
¿Cómo se calcula la prima de riesgo?
La prima de riesgo es un indicador fundamental para medir la solvencia de un país. Este indicador mide el sobreprecio que debería pagar un país para financiarse en comparación con otro país de referencia más seguro. En el caso de España, el país de referencia es Alemania, debido a que ambos pertenecen a la eurozona. La prima de riesgo se calcula a partir de diferentes factores, que incluyen la tasa de interés de los bonos del Tesoro, el riesgo de la economía y la probabilidad de las expectativas inflacionarias.
